オルカン最高値でも積立を続ける理由

オルカン（全世界株式）やS&P500が最高値を更新するたびに、こんな気持ちになりませんか？

「今が天井で、これから下がるんじゃないか」「最高値で買って、すぐ暴落したら最悪だ」——その不安、正直に言うと私もずっと持っていました。

ただし私の場合、その不安が実際に大きな損失として現実になった経験があります。個別株で高値掴みをして、塩漬けにして、最終的に数百万円を失いました。

だからこそ言えます。あの個別株の「高値掴み」と、インデックス投資における「最高値での積立継続」は、構造がまったく別物です。

「オルカン・S&P500の最高値で買うのが怖い」という感覚は間違っていない

まず最初に言いたいのは、最高値での買い付けに怖さを感じること自体は、決しておかしくないということです。高いところで買って、その後に下がったら損をする——これは人間として自然な心理です。

そしてその怖さが、実際に損失として現実になることもあります。

私が個別株の高値掴みで大きく損をした話

私は過去に、個別株への投資で500万円以上の損失を出しました。そのうちの一つが、さくらインターネット株での高値掴みです。「成長する」という確信で買ったものの、買った直後から株価は下落。「もう少し待てば戻るはず」という心理から塩漬けにし続け、中途半端なタイミングで売却。その後、株価は10倍以上になりました。

また、高値掴み・ナンピン・塩漬けのパターンを繰り返し、個別株だけで342万円を失ったこともあります（詳細はこちら）。

これらの体験があるから、私は「高値で買う怖さ」を人一倍リアルに知っています。

しかしそれと同時に気づいたことがあります。インデックス投資の「最高値」は、個別株の「高値掴み」とはまったく異なる構造なのです。

個別株の高値掴みとインデックスの最高値更新、何が違うのか

個別株の場合、一つの企業が業績悪化・不祥事・業界の衰退によって株価が永続的に下落することがあります。高値で買えばその分だけ損失が大きくなり、回復しないまま退場するリスクがあります。

一方、オルカンやS&P500などのインデックスファンドは、世界中・米国中の優良企業を束ねたものです。一つの企業が衰退しても、インデックス自体は新たな優良企業を組み込み、時代とともに構成を更新し続けます。

「最高値更新」は歴史的に繰り返し起きている

「最高値更新」というと特別なことのように聞こえますが、歴史的なデータを見るとそれが普通のことだとわかります。

S&P500は全取引日の約30%が最高値更新日

歴史的なデータによると、S&P500は全取引日のうち約25〜30%の日が最高値更新日だったとされています。つまり、3〜4日に1日は「最高値」で取引が終わっているということです。

「最高値だから危険」という感覚は、実は歴史的には多数派ではありません。最高値は繰り返し更新され、さらに高い最高値へと上書きされ続けてきました。

「今日の最高値」は将来の安値になる

2010年頃、日経平均が1万円を回復したとき「高すぎる」と言う声がありました。その後、2万円・3万円と上昇し、当時の「最高値」は今では安値です。S&P500も同様で、10年前の最高値は今では底値水準に見えます。

長期投資の文脈では、「今の最高値」が将来の安値になっている可能性を念頭に置くことが大切です（もちろん将来のことは誰にも保証できませんが）。

積立を止めて「待てば安くなる」という考え方の落とし穴

「もう少し下がってから買おう」という発想は一見合理的に見えます。しかしこれには大きな落とし穴があります。

底値を予測できた人間はほぼいない

「安値で買って高値で売る」は理想ですが、プロの機関投資家でさえ市場のタイミングを正確に予測し続けることはできないとされています。個人投資家が「次の暴落タイミング」を読むことはさらに難しい。

私自身、コロナショックの暴落時に「もっと下がる」と思って積立を一時止め、狼狽売りした経験があります。結果として、その後の回復をまともに取れませんでした。タイミングを読もうとして、むしろ損をしたのです。

「待ちコスト」は思った以上に大きい

仮に毎月5万円の積立を3ヶ月間止めたとします。その間に市場が3%上昇したとすると、15万円分の購入機会を失っただけでなく、その3%の値上がり益も取り逃したことになります。

これが月単位・年単位で積み重なり、さらに複利が働くと、長期では無視できない差になります。「安く買おうとして止めた期間」の機会損失は、想定より大きい場合がほとんどです。

「怖い」気持ちを2種類に分けて考える

最高値が怖いという感情は自然なものです。ただしその「怖さ」には2種類あると私は思っています。

根拠のある怖さ：個別株・レバレッジ商品の高値

個別企業の株を最高値で買う怖さ、レバレッジ型ETFを高値で買う怖さ——これらは根拠のある怖さです。単一企業の株は業績悪化で株価がゼロに近づくことがあり、レバレッジ商品は長期保有に向かない特性があります。私が過去に失敗したのはまさにこのケースでした。

思い込みの怖さ：インデックスの最高値更新

一方で、世界中・米国中の優良企業を束ねたオルカン・S&P500の最高値更新に対する怖さは、過去のデータから見ると「思い込みの怖さ」である可能性が高いです。

怖いまま続けるために、私が実践している3つの考え方：

1. 「今の積立が10年後の自分への贈り物」と思う——10年後の自分が感謝するかどうかで判断する
2. 積立額を「毎日確認しなくていい金額」に設定する——日々の値動きが気にならない金額で続ける
3. 最高値更新のニュースを「普通のこと」として受け流す——歴史的に見て、これは異常なことではない

私が最高値でも積立を続けた結果

私は個別株で500万円以上の損失を出した後、インデックス投資に切り替えました。2021年にNISAを活用した積立を本格スタートし、現在は資産4,500万円に到達しています。

その過程で、最高値更新のニュースは何度もありました。「また最高値か、今は買い時じゃないかも」と思った瞬間も正直ありました。それでも積立を止めませんでした。

結果として、最高値更新のタイミングで積立を止めていたら、その後の上昇分を一部取り逃していたことになります。もちろん過去の実績であり、今後も同じになるとは言えません。ただ一つ確かなのは、積立を止めていたら資産は今より少なかったということです。

※本記事は投資の勧誘を目的としたものではありません。投資にはリスクが伴い、元本が保証されるものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。過去の実績は将来の成果を保証するものではありません。